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优博讯溢价3倍收购布局专用打印机 上半年业绩现金流双高增

时间:2019-10-17 06:06:09

中国证监会的发布将使育碧(300531.sz)计划的10个月扩张计划成为现实。

日前,中国证监会重组委对友博顺发行股票、购买资产现金支付、配套资金筹集及关联交易等问题进行了审计,并无条件同意审计结论。

重组始于去年12月11日。泛在计划以8.15亿元收购嘉博科技100%的股权,这比目标公司去年底的净资产高出3倍。

据数据显示,嘉博科技成立于2012年,是pda和智能pos领域的领先制造商。目前,它在中国pda领域排名第一。Yoboxun对此次重组的看法是,交易完成后,公司的产品线将延伸至特种打印机领域,目标公司的下游产业与公司产品的下游产业有很高的重叠度,这有望共享资源,产生协同效应。

泛在是行业智能移动应用软件和硬件集成解决方案的提供商。自2016年8月登陆a股市场以来,已有三年时间了。这是该公司上市以来的首次重大资产重组,但它已投资了四家科技型企业。

自上市以来,优博顺的经营业绩总体良好。今年上半年,营业收入和净利润(上市公司股东应占净利润,下同)同比增长40%以上,营业现金流量净额为1.16亿元,同比增长194.50%。

Yoboxun的财务状况相对稳定。截至今年6月底,该公司的资产负债率为28.07%,较年初的37.50%下降了9.43个百分点,在行业内处于较低水平。

5年期承诺净利润8亿英镑,并购目标超过5亿英镑

目标公司花费8.15亿元收购,承诺在未来五年贡献5.2亿元净利润。这是一笔有价值的交易。

该交易在中国证监会审查时,得到了M&A委员会的无条件批准。

根据重组计划,泛在通过发行3266.53万股,支付3.26亿元现金,同时筹集3.5亿元配套资金,收购嘉博科技100%的股权。

无处不在的重组也受到质疑。评估的基准日期是去年12月31日。目标100%股权的评估值为8.17亿元,比账面净资产高6.13亿元,增值率为301.12%。最后,谈判成交价格为8.15亿元。

目标公司嘉博科技(Jiabo Technology)在重组前进行了四次股权转让,根据去年10月的上一次股价,总估值为4.69亿元。仅在两个多月内,8.15亿元的交易价格比4.69亿元的估值高73.77%。

三倍溢价购买是由于交易对手的高性能承诺。与许多并购的三年绩效承诺期不同,此次重组的绩效承诺期长达5年,即2019年至2023年。目标公司嘉博科技的净利润分别不低于7000万元、9000万元、1.1亿元、1.25亿元和1.25亿元,合计5.2亿元。

尽管市场上不乏疑虑,但在五年内承诺的5.2亿元净利润的保证下,乌班图很有信心。该公司表示,在此次收购的帮助下,该公司的产品线将延伸至特种打印机领域。此外,目标公司的下游产业和公司产品的下游产业有高度的重叠。重组完成后,公司和目标公司可以实现资源共享,产生协同效应。

嘉博科技成立于2012年5月,已经发展了7年。它已成为中国领先的专业打印机设备综合服务提供商。主要从事标签打印机、票据打印机、移动模块和智能打印终端的研发、生产、销售和服务。其主要产品包括标签打印机、票据打印机、移动模块和智能打印终端四大系列。

公共信息显示,嘉博科技(Jiabo Technology)在中国pda领域排名第一,在传统物流行业赢得了客户的高度认可,并在零售、航空、铁路、执法、医疗等新兴行业积极扩张。此外,国外对智能pos机的需求很大,公司产品的竞争力突出。

当然,这次重组的风险仍然很明显。例如,目标公司生产的一体机设备和云打印设备尚未获得网络接入许可,也没有正式投放市场。去年应收账款增加了2.3倍。如何在收购后整合它们将是泛在的严峻挑战。

运营现金流增加了195%

无论并购标的风险如何,仅从财务数据来看,优博信的经营业绩并不差。

Yoboxun成立于2006年1月26日,10年后于2016年8月9日在创业板上市。该公司是物联网行业智能移动应用软件和硬件集成解决方案的提供商。其核心业务是提供基于智能移动终端的智能移动信息应用解决方案。协助物流快递、电子商务、零售、生产制造、公共交通、医疗卫生、行政执法和金融等行业的客户构建基于智能移动应用的实时信息采集、传输、追溯和业务管理平台。

从营业收入数据来看,从2011年到2018年,育碧的收入一直在增长,2018年达到9.52亿元,是2011年1.24亿元的6.68倍。同期净利润波动明显,2017年同比下降28.05%,但总体上也呈上升趋势。2011年净利润为3800万元,2018年为1.17亿元。

最快的增长率是2018年。当年营业收入增长114.78%,净利润增长141.19%。不含非经常性损益的净利润(以下简称非净利润扣除)为1.05亿元,同比增长170.88%。

今年上半年继续保持快速增长的趋势。实现营业收入4.74亿元,净利润7600万元,分别增长42.88%和45.42%。

Yoboxun解释称,公司进一步深化了与国内物流快递、电子商务和零售企业的合作,并继续与主流第三方支付平台保持良好合作,中标数个大型国有项目。此外,该公司的智能pos产品在印度等海外市场取得突破。

今年上半年,泛在海外市场发展成效显著,海外销售收入1.52亿元,同比增长116.15%。主要销售市场集中在印度、东南亚、南美、欧洲和俄罗斯。

泛在新闻净利润的大幅增长不仅与销售规模的增加有关,还与成本控制带来的成本降低有关。上半年,公司销售费用增长42.06%,略低于收入增长率,管理费用下降28.98%。

运营现金流的大幅增加是无处不在的表现的最真实反映。今年上半年,公司经营现金流为1.16亿元,同比净流出1.23亿元,增长194.50%。

业绩的大幅增长也与以前的投资有关。泛在自上市以来,先后投资了四家科技型公司,分别是瑞博泰、田燕智通、上海智科和中时顺。资源整合和业务协作日益明显。

尽管进行了许多投资,但泛在资产负债率在行业中仍处于相对较低的水平。截至今年6月底,该公司的资产负债率为28.07%,债务更少,资金充足。

(编辑:赵金波)



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